АНАЛИТИКА | URN | Когда в феврале 2022 года правительство Уганды и его партнёры по совместному предприятию приняли окончательное инвестиционное решение (FID), это завершило годы переговоров и положило начало тому, что многие считали самым преобразующим экономическим проектом страны.
Соглашение открыло путь к освоению месторождений Тиленга и Кингфишер, строительству Восточноафриканского нефтепровода (EACOP) протяжённостью 1443 км и инвестициям в миллиарды долларов, которые должны были изменить экономику Уганды.
Ожидалось, что нефтяная отрасль создаст рабочие места, укрепит местный бизнес, увеличит государственные доходы и даст финансовые силы для ускорения индустриализации.
Многое из этого уже заметно. Дороги, построенные для нефтяных работ, открыли доступ к ранее труднодоступным районам Альбертинского грабена.
Строительство Международного аэропорта Кабалега близится к завершению, а буровые площадки, центральные перерабатывающие объекты и строительство трубопровода по-прежнему дают работу тысячам людей.
Угандийские компании получили контракты на поставку товаров и услуг международным нефтяным компаниям, а правительство получает доходы от лицензионных сборов, налогов, подписных бонусов и других платежей, связанных с нефтью.
Однако, хотя строительство набирает темп, некоторые аналитики считают, что экономические основы нефтяных амбиций Уганды значительно изменились с тех пор, как проекты были задуманы.
Институт экономики энергетики и финансового анализа (IEEFA), независимый аналитический центр в сфере энергетики, отмечает, что задержки на пути Уганды к первой нефти совпали с глубокими изменениями на мировом энергетическом рынке.
В одном из самых резких выводов доклада институт заявляет: «Нефтяная отрасль Уганды запаздывает, превышает бюджет и, скорее всего, разочарует в плане финансовой отдачи. Задержки с запуском нефтяной отрасли Уганды и реалии быстро декарбонизирующегося мира могут означать, что Уганда получит от нефтяной отрасли гораздо меньше бюджетных выгод, чем ожидалось».
В докладе утверждается, что длительные сроки развития отрасли сделали её уязвимой перед ростом стоимости строительства, сбоями в цепочках поставок из-за пандемии COVID-19, удорожанием финансирования и международным энергетическим ландшафтом, на который всё сильнее влияют климатическая политика и инвестиции в низкоуглеродные технологии.
По данным IEEFA, эти события изменили многие допущения, на которых строились прежние прогнозы нефтяных доходов Уганды. Институт отмечает, что до принятия окончательного инвестиционного решения совокупная стоимость проектов добычи и EACOP оценивалась примерно в 9 млрд долларов США.
С тех пор инфляция, удорожание материалов и финансовое давление значительно увеличили затраты, повысив финансовую нагрузку на инвесторов и снизив ожидаемую доходность.
Доклад также ставит под сомнение распространённое представление о том, что нефтяное богатство Уганды будет обеспечивать стабильный поток доходов на протяжении нескольких десятилетий. Напротив, в нём утверждается, что государственные доходы, скорее всего, будут в основном сосредоточены в первые годы работы отрасли.
«Семьдесят два процента стоимости для Уганды приходится на доналоговые статьи, прежде всего роялти и прибыльную нефть, и примерно 78 процентов общей стоимости ожидается получить в первые десять лет добычи».
Этот вывод имеет важные последствия для государственной политики. Если основная часть нефтяных доходов поступит в первое десятилетие добычи, то, по словам экономистов, решения, принятые в этот период, — сокращать ли долг, расширять ли инфраструктуру или копить для будущих поколений, — могут иметь последствия, которые переживут саму нефтяную отрасль.
Доклад предостерегает от предположения, что одни лишь нефтяные доходы преобразят экономику Уганды. «Сделать нефтяную отрасль страны по-настоящему преобразующей, то есть превратить экономические выгоды в то, что улучшит жизнь многих угандийцев, будет непросто».
С другой стороны, Институт управления природными ресурсами (NRGI) считает, что главный вопрос не в том, сколько нефти добудет Уганда, а в том, насколько разумно будут управляться доходы. Его доклад«Совершенствование управления неопределёнными нефтяными доходами Уганды»утверждает, что неопределённость — неотъемлемая черта освоения нефтяных ресурсов.
Цены на нефть колеблются, прогнозы добычи меняются, мировые энергетические рынки развиваются. По мнению авторов, эта неопределённость делает сильные институты и бюджетную дисциплину незаменимыми.
Доклад напоминает политикам, что нефтяные ресурсы Уганды конечны. «Ожидается, что нефтяные запасы Уганды будут давать нефть 25 лет или меньше. Это означает, что у страны относительно короткий срок, чтобы превратить нефтяное богатство в более широкое и устойчивое экономическое развитие».
Вместо того чтобы сосредоточиться лишь на максимизации доходов, NRGI призывает правительство ужесточить правила, регулирующие Нефтяной фонд, повысить прозрачность и обеспечить, чтобы решения о расходах опирались на долгосрочные национальные приоритеты развития. Институт предупреждает, что одних хороших законов недостаточно.
«Система управления доходами должна быть реально исполнимой, иначе она рискует быть подорвана несоблюдением её правительством».
Далее в докладе утверждается, что неопределённость будущих нефтяных доходов должна побуждать к осмотрительности, а не к оптимизму.
«С учётом неопределённости будущих нефтяных доходов бюджетная система Уганды должна быть достаточно устойчивой, чтобы справляться с волатильностью и при этом обеспечивать вклад нефтяного богатства в устойчивое развитие».
Не все наблюдатели считают, что нефтяные перспективы Уганды ухудшились.
Аналитики MCB Research утверждают, что многие экономические выгоды нефтяной отрасли становятся заметны уже сейчас, ещё до начала коммерческой добычи.
В недавней оценке экономики Уганды компания отмечает, что долгожданная нефтяная история страны начинает переходить от ожиданий к результатам.
«Экономический нарратив Уганды долго строился вокруг потенциала. Сегодня эта история постепенно смещается к результатам, чему способствуют устойчивый экономический рост, сдержанная инфляция и крупные инвестиции в инфраструктуру, связанные с нефтяным сектором».
В докладе указывается на ускорение экономического роста, увеличение валютных резервов и рост доверия инвесторов как на свидетельство того, что инвестиции, связанные с нефтью, уже поддерживают экономику Уганды в целом.
В нём делается вывод: «Общий макроэкономический фон становится всё более благоприятным для инвесторов, стремящихся участвовать в истории роста Восточной Африки».
Противоположные оценки показывают, что нефтяные споры в Уганде больше не сосредоточены на том, располагает ли страна коммерчески рентабельными запасами нефти.
Этот вопрос был решён много лет назад. Теперь дискуссия сместилась к более сложному набору вопросов: сколько стоимости в итоге создаст отрасль? Как следует управлять этим богатством?
И выйдут ли выгоды за пределы государственных доходов и балансов корпораций, чтобы улучшить жизнь простых угандийцев?
По словам представителей правительства и Национальной нефтяной компании Уганды, именно эти вопросы критики слишком часто упускают из виду.
Похожие статьи
